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二、重仓股疲软，时运不济今年国泰系可谓是时运不济，其重仓股好多都是前面涨了好几年，达到了历史的最高点，今年业绩出现拐点或业绩不及预期，遭遇了业绩和估值的“戴维斯双杀”。有的还夹杂着大小非解禁、大股东套现等利空，更是雪上加霜。以利亚德为例，这是一个10倍的大牛股。但最近短短半年多的时间，股价相比最高点的17.39已经腰斩。像这样的票比较典型的还有东方园林、阳光电源、林阳能源等。

此外，香港特别行政长官林郑月娥日前也明确表示，香港将在本月宣布空置税研究结果。市场担心影响有限虽然税收是调整行业基本面的一项利器，但是值得注意的是，根据差饷物业估价署的数据，香港私人住宅的空置率已由2012年年底的4.3%下跌至2017年年底的3.7%，远低于1997年至2016年期间5%的长期平均空置率。

5月后的市场陷入漫长下跌，业绩筑底，估值下滑贡献了指数全部的下跌。第二波躁动结束之后，市场陷入了漫长下跌，直至12月3日见底。期间上证指数下跌了20.1%，创业板指下跌了16.8%，在所有指数中下跌幅度稍小。从业绩角度来看，全部A股（非金融石油石化）2012年一季度、半年、三季度和全年业绩增速分别为-18.6%、-17.6%、-17.3%和-13.7%，单季度逐渐改善但不明显，因此业绩确认底部要等到2013年一季度转正之后。但我们仍可以从一些指标看到端倪，工业企业利润在2012年10月首次转正，工业增加值在2012年11月确认上行并突破10%的增速，表明11年底以来的货币政策边际宽松在2012年6月和7月的两次降息之后终于开始显现成效。从估值角度来看，全部A股（非金融石油石化）估值由2012年5月初的20.6倍下降到2012年12月初的16.3倍，基本贡献了指数的全部跌幅。同期全球各大指数不同程度上涨，国内风险偏好的持续下行是主要原因，诸如国际板的消息、交行大额定增、酒鬼酒塑化剂事件均对风险偏好产生了负面冲击，加上十八大召开之前的不确定性，市场正在穿越黎明前最后的黑暗。

项目位于长安街延长线南侧，临近东五环，这一片区域为航空线路，头顶上不时有飞机越过。共有产权住宅名为畅悦园，办公别墅案名为樾长安。地西侧为一片空地，南侧是铁路，其他都被居民区包围着。项目西侧有一扇临时小门，从小门进去，左侧是一栋已经装修的好别墅院落，院子中摆着几组长沙发，可以供人们休息，院子西侧摆着一张长条西餐长桌及十几把椅子，桌上摆放着高脚杯、餐盘等餐具。

2017年8月，住建部会同发改委、财政部等六部委联合印发的《关于申报2018年棚户区改造计划任务的通知》明确，商品住宅消化周期在15个月以下的市县，应控制棚改货币化安置比例，更多采取新建安置房的方式。此后的11月，住建部会同国家开发银行、农业发展银行印发通知进一步明确，对商品住房库存不足、房价上涨压力较大的地方，仍主要采取货币化安置的2018年新开工棚改项目，开发银行、农业发展银行棚改专项贷款不予支持。

美联储主席没有足够关注加息对新兴市场的影响实际上，美联储加息最大的影响可能在美国境外。FxPro分析师警告称，美联储主席鲍威尔及其同僚没有足够关注他们目前的货币政策轨迹对新兴市场的影响。FxPro分析师表示：“在我们看来，美联储专注于内部数据，而不考虑发展中国家日益增长的风险，这可能会给市场带来压力。”他们指出，对美联储收紧政策的担忧是8月和9月拖累发展中市场货币的一个关键因素。